ભારતે RBI માટે 4% ફુગાવાનો લક્ષ્યાંક જાળવી રાખ્યો

સમાચારમાં શા માટે?

• ભારત સરકારે આગામી 5 વર્ષના સમયગાળા (1 એપ્રિલ, 2026 થી 31 માર્ચ, 2031 સુધી) માટે 4% છૂટક ફુગાવાનો લક્ષ્યાંક (+/- 2% બેન્ડ સાથે) જાળવી રાખ્યો છે, જે 2016 માં અપનાવવામાં આવેલા લવચીક ફુગાવાના લક્ષ્યાંક (FIT) માળખાને મજબૂત બનાવે છે. માર્ચ 2021 પછી આ બીજો આ પ્રકારનો વિસ્તરણ છે, જે લાંબા ગાળાની મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરે છે.

લવચીક ફુગાવાનો લક્ષ્યાંક (FIT) શું છે?

• લવચીક ફુગાવાનો લક્ષ્યાંક (FIT) એ એક નાણાકીય નીતિ માળખું છે જ્યાં કેન્દ્રીય બેંક તેના સાધનો - મુખ્યત્વે વ્યાજ દરો - નો ઉપયોગ ફુગાવાના દરને ચોક્કસ, જાહેરમાં જાહેર કરાયેલ લક્ષ્ય શ્રેણીમાં રાખવા માટે કરે છે જ્યારે વૃદ્ધિ અને રોજગાર જેવા અન્ય આર્થિક પરિબળોને પણ ધ્યાનમાં લે છે.
• \'કડક\' ફુગાવાના લક્ષ્યાંકથી વિપરીત, જે ફક્ત ભાવ સ્થિરતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, \'લવચીક\' પાસું કેન્દ્રીય બેંકને વાસ્તવિક અર્થતંત્રમાં અતિશય અસ્થિરતા (જેમ કે બેરોજગારીમાં અચાનક વધારો અથવા GDP માં ક્રેશ) ટાળવા માટે લક્ષ્યમાંથી ટૂંકા ગાળાના વિચલનોને સહન કરવાની મંજૂરી આપે છે.
• કાનૂની સમર્થન: સુધારેલા RBI અધિનિયમ, 1934 ની કલમ 45-ZA એ આદેશ આપે છે કે નાણાકીય નીતિનો પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય વૃદ્ધિના ઉદ્દેશ્યને ધ્યાનમાં રાખીને ભાવ સ્થિરતા જાળવવાનો છે. 
• જ્યારે ન્યુઝીલેન્ડ 1990 માં વૈશ્વિક સ્તરે ફુગાવાના લક્ષ્યાંકને અપનાવનાર સૌપ્રથમ દેશ હતો, ત્યારે ઉર્જિત પટેલ સમિતિની ભલામણોને અનુસરીને ભારત 2016 માં ઔપચારિક રીતે FIT માં સ્થળાંતરિત થયું.

ભારતમાં FIT ના ઘટકો:

• લક્ષ્ય: ભારત સરકાર, RBI સાથે પરામર્શ કરીને, ફુગાવા માટે એક આંકડાકીય લક્ષ્ય નક્કી કરે છે. હાલમાં, આ 4% છે અને તેની સહિષ્ણુતા બેન્ડ +/- 2% (જેનો અર્થ 2% થી 6% ની રેન્જ છે) છે.
• એન્કર: આ માળખું ફુગાવાને માપવા માટે મુખ્ય એન્કર તરીકે હેડલાઇન કન્ઝ્યુમર પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ (CPI) (બેઝ યર 2024 સાથે) નો ઉપયોગ કરે છે.
• નિર્ણય નિર્માતા: MPC વર્ષમાં ઓછામાં ઓછા 4 વખત રેપો રેટ નક્કી કરવા માટે મળે છે - જે દરે RBI વાણિજ્યિક બેંકોને ધિરાણ આપે છે - એકંદર ફુગાવાને પ્રભાવિત કરવા માટે.
• જવાબદારી: જો RBI લક્ષ્યાંક પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ જાય (ફુગાવો સતત 3 ત્રિમાસિક ગાળા માટે 2%-6% ની રેન્જની બહાર રહે છે), તો તેણે સરકારને કારણો, ઉપચારાત્મક પગલાં અને લક્ષ્ય પર પાછા ફરવા માટે અંદાજિત સમયમર્યાદા સમજાવતો અહેવાલ સબમિટ કરવો આવશ્યક છે.
• કામગીરી સમીક્ષા: 9 વર્ષ (2016-2025) દરમિયાન, FIT એ હમ્પ-આકારનું પ્રદર્શન કર્યું, જેમાં પ્રથમ અને છેલ્લા ત્રણ વર્ષના સેગમેન્ટ્સ 4% લક્ષ્ય સાથે સંરેખિત રહ્યા. તેનાથી વિપરીત, કોવિડ-19 રોગચાળા અને રશિયા-યુક્રેન સંઘર્ષને કારણે મધ્ય ત્રણ વર્ષમાં 6% ઉપલા સહિષ્ણુતા બેન્ડ તરફ ઝુકાવ જોવા મળ્યો. 
• 2016 માં FIT અપનાવ્યા પછી, સરેરાશ ફુગાવો ઘટીને 4.9% થયો, જે FIT પહેલાના સમયગાળામાં 6.8% હતો.

નાણાકીય નીતિ 

• નાણાકીય નીતિ એ એક પ્રક્રિયા છે જેના દ્વારા દેશની મધ્યસ્થ બેંક (ભારતમાં રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા) ચોક્કસ મેક્રોઈકોનોમિક ધ્યેયો પ્રાપ્ત કરવા માટે નાણાં પુરવઠા અને વ્યાજ દરોનું સંચાલન કરે છે. જો ખૂબ પૈસા હોય તો ફુગાવો વધે છે; જો ખૂબ ઓછા હોય તો અર્થતંત્ર ધીમું પડે છે. 

મુખ્ય ઉદ્દેશ્યો: 

• ભાવ સ્થિરતા: નાગરિકોની ખરીદ શક્તિનું રક્ષણ કરવા માટે ફુગાવાને લક્ષ્ય શ્રેણીમાં (હાલમાં 4% +/- 2%) રાખવો. 
• આર્થિક વૃદ્ધિ: કૃષિ અને ઉદ્યોગ જેવા ઉત્પાદક ક્ષેત્રોને પોષણક્ષમ ધિરાણની ઍક્સેસ મળે તેની ખાતરી કરવી. 
• વિનિમય દર સ્થિરતા: આંતરરાષ્ટ્રીય વેપારને સરળ બનાવવા માટે ડોલર જેવા વિદેશી ચલણો સામે રૂપિયાના મૂલ્યનું સંચાલન કરવું.
• નાણાકીય નીતિના પ્રકારો: નાણાકીય નીતિને સામાન્ય રીતે તેના ઉદ્દેશ્યના આધારે બે શ્રેણીઓમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, એટલે કે, કેન્દ્રીય બેંક આર્થિક પ્રવૃત્તિને ઝડપી બનાવવા માંગે છે કે ધીમી કરવા માંગે છે.
• વિસ્તરણકારી (ડોવિશ) નાણાકીય નીતિ: આ નીતિનો ઉપયોગ આર્થિક મંદી અથવા મંદી દરમિયાન માંગ વધારવા અને નાણાં પુરવઠો વધારવા માટે કરવામાં આવે છે. તેના હેઠળ, RBI આર્થિક વિકાસને ઉત્તેજીત કરવા માટે નીતિ દરો (જેમ કે રેપો રેટ) ઘટાડે છે.
• સંકોચનીય (હોકિશ) નાણાકીય નીતિ: આ નીતિનો ઉપયોગ ત્યારે થાય છે જ્યારે અર્થતંત્ર \'વધુ ગરમ\' હોય અને ફુગાવો સહિષ્ણુતા બેન્ડથી ઉપર વધી રહ્યો હોય. તેના હેઠળ, RBI નીતિ દરોમાં વધારો કરે છે જે ખર્ચને નિરુત્સાહિત કરે છે અને સિસ્ટમમાંથી વધારાની તરલતાને \'ચૂસી\' લે છે.
• ભારતમાં નાણાકીય નીતિ વલણ: નાણાકીય નીતિ સમિતિ (MPC) ઘણીવાર બજારને તેના ભાવિ ઇરાદાઓ જણાવવા માટે ચોક્કસ \'વલણ\' નો ઉપયોગ કરે છે:
• સહનશીલ: વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે દરો ઘટાડવા અથવા તેમને નીચા રાખવા માટે તૈયાર (વિસ્તરણકારી).
• તટસ્થ: આવનારા ડેટાના આધારે દરો બંને દિશામાં (ઉપર અથવા નીચે) આગળ વધી શકે છે.
• હોકીશ: ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા પર સખત ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું, દરોમાં વધારો થવાની સંભાવના છે (કરાર). 
• રહેઠાણનો ઉપાડ: એક સંક્રમણ તબક્કો જ્યાં RBI કટોકટી દરમિયાન (જેમ કે રોગચાળા પછીનો સમયગાળો) સિસ્ટમમાં નાખેલા વધારાના નાણાંને દૂર કરવાનું શરૂ કરે છે.